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华创证券传媒互联网行业周报2017年第40期

发布时间:2017-10-16    研究机构:华创证券

1. 一周行业表现:传媒行业上涨2.78%,行业排名8/28。

本周(10.9-10.13)传媒板块指数上涨2.78%,上证指数上涨1.24%,深圳成分指数上涨2.81%,创业板指数上涨3.17%。本周传媒板块涨幅前五:

新华网(24.33%)、鸿博股份(14.43%)、天音控股(000829)(14.12%)、全通教育(13.31%)、思美传媒(12.28%);板块涨幅后五: 光线传媒(-8.68%)、文化长城(-9.85%)、凯撒旅游(-10.53%)、华录百纳(-13.61%)、联创互联(-14.7%)。

2. 标的推荐及风险提示。

A 股标的:

完美世界:A 股最大影游综合体,强大的研发能力,深度挖掘细分市场,强化电竞全领域布局,影视综艺、影院渠道多元化发展,泛娱乐协同效应逐渐成型,公司未来成长可期。

近期催化:完美世界承办《DOTA2》职业巡回赛三大赛事,《CS:GO》国服上线表现强劲,旗下影游联动产品《烈火如歌》将角逐2017年金翎奖“玩家最期待的移动网络游戏”奖项,完美世界跻身世界游戏公司前20位,仅次于腾讯、网易,并被纳入“漂亮50”。

风险提示:大逃杀持续蚕食《dota2》、《CS:GO》市场份额,新游表现不及预期。

三七互娱:长线精品研运一体的页游龙头,手游业务持续复刻页游辉煌,发行实力步步高升夯实公司稳健业绩。2017年以来获得越来越多代理游戏,验证其发行实力。

近期催化:《大天使之剑》H5表现优异,公司被纳入“漂亮50”。

风险提示:新游延迟上线;买量成本进一步上升。

光线传媒:持有新猫眼(猫眼与娱票儿合并后的新公司)近20%股权,新猫眼是线上电影票务的绝对龙头,可期待其向电影产业链上游延伸及衍生品等新业务。

近期催化:电视剧业务逐渐发力,今年或确认主投主控的首部电视剧《笑傲江湖》,或开启新的盈利增长点。

风险提示:影视剧业务竞争加剧。

华策影视:国产剧爆款30%市占率稳坐龙头,头部剧提价/付费市场迅猛发展稳定受益者,股权激励提供公司发展新动力。近期催化:《凰权·弈天下》等多部大剧预计发行,收入确认值得期待。风险提示:政策监管 互联网视频公司加大内容投入。

分众传媒:线下生活圈媒体绝对龙头,互联网流量获取成本抬高、广告主品牌化发展有望持续带动公司业绩估值双升。风险提示:限售股解禁风险、广告市场回暖不及预期。

新经典:图书策划发行主业优质作品“畅销且长销”可持续性强,“图影联动”打开公司未来业绩想象空间。

风险提示:版权续约风险、数字图书竞争风险、影视剧业务实施风险。

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