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天音控股:移动转售品牌发布,创新套餐及独家170com域名将助推公司成功运营

发布时间:2014-05-29    研究机构:东方证券

事件提示

公司发布公告,将举行“天音移动”转售业务品牌发布会,并启动 170.com 网站运营。

投资要点

套餐创新及 170 独家域名将有望成为公司运营成功的重要筹码。推出产品“170 一起来套餐”并开通170.com 网站。根据公告,套餐分为5 档,分别对应1-5 人亲友圈内一定比例的语音、流量共享,流量两年不清零,产品具有明显的创新特质。同时,公司具有独家170 网站域名,这将有望成为公司未来运营成功的助推器。此外,公司预计6 月中旬正式对外放号,6 月份开放城市范围涉及北京、上海、广州、深圳4 个城市,7 月份以后陆续全国其他30 多个城市开放。业务的全面铺开标志着移动转售业务的起航。

4G 手机的推广将助推虚拟运营商的增长。天音通信作为中国第一个获得移动转售牌照的公司,且是少数与三大运营商都签订协议的公司,有良好的增长潜力。同时,作为行业内知名的渠道厂商,天音在渠道布局及推广等方面拥有自身优势;而公司在移动互联网方面的产品可与渠道产生协同效应。4G 手机的推广及移动转售业务的开展将使得天音控股(000829)能够充分地发挥优势,我们判断其未来业绩将有望明显增长。

看好公司移动互联网与其他业务的整合。天音控股旗下还拥有欧朋浏览器、开奇商店等移动互联网业务入口,还拥有塔读文学、九九乐游等内容资源。2014 年1 月底与中国移动北京分公司合作开展“免流”活动显示出公司打造生态圈的设想。我们看好移动互联网与其他业务的整合,在建立移动转售业务后,公司将形成完整的生态圈,这将为公司的整体发展带来良好契机, 我们认为公司在移动互联网业务的投入有助其转售业务流量经营。

财务与估值

我们预计公司 2014-2016 年每股收益分别为0.39、0.33、0.54 元,其中, 其中2014 年含祥源、星宇的股权处置投资收益4.77 亿影响,因此2015 年的实际经营预测是大幅上升的。公司移动转售启航有望迎来加速发展,我们维持参照可比公司2015 年31x 估值为10.27 元,维持公司买入评级。

风险提示:业务不如预期顺利;4G 终端销量的不可预测性;同业竞争风险。

申请时请注明股票名称