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天音控股:非经常损益助公司小幅盈利

发布时间:2015-03-23    研究机构:中信建投证券

事件

天音发布2014年业绩修正预告,祥源房地产49%剩余股权处置收益约3.44亿元计入财务报表,修正后盈利1348万元-1948万元,比上年同期下降29.12%-50.95%。

简评

分销主业企稳向好

2014年3G手机库存基本清理完毕,2015年主推4G网络爆款,转型大力发展B2B电商平台“天联网”,2015年手机分销有望企稳,未来结合新产品及新模式传统渠道价值重估可期。

积极转型移动互联网

欧朋浏览器、流量宝用户快速增加,游戏创新及竞技游戏视频转播盈利模式更加清晰,前期引进了戴尔及腾讯相关管理及技术核心人才,预计后期有更多业务创新及团队引入。

移动转售及其他新兴领域

移动转售业务短期较难盈利,但可以与传统分销、互联网业务协同,立足流量变现。努力结合智能医疗等细分市场创造新的产品布局和盈利点。

盈利预测

我们预测公司2014、2015、2016年EPS分别为0.02、0.13和0.23元,维持“增持”评级。具体可参考前期报告《天音控股(000829):绝处寻求破局之法大力拓展移动互联网》。

风险提示:新进团队及高管等仍缺乏长效激励机制。

申请时请注明股票名称